lunes, 21 de febrero de 2011

LA TITULARIZACIÓN DE ACTIVOS

En el tercer post analizaré la titularización de activos, pero para ello, considero que en primer lugar es necesario explicar qué son los activos financieros.
Un activo financiero es un instrumento financiero emitido por las unidades económicas de gasto con déficit a través del cual éstas logran financiar su actividad. Representa un pasivo para quien lo emite y un derecho para el que lo adquiere.
Para más información sobre los activos financieros aquí os dejo dos videos. En el primero se analiza, en general, qué son los mercados financieros; y en el segundo, se explica de forma exhaustiva qué son los activos financieros.




LA TITULARIZACIÓN DE LOS ACTIVOS
La titularización es una operación que implica la transformación de un activo no negociable en un título que sí es negociable en el mercado secundario, y que por tanto, puede ser adquirido por los inversores directamente.
Los procesos de titularización pueden conformarse mediante la transferencia de bienes o activos para constituir con ellos un patrimonio autónomo. Así mismo, se puede iniciar una titularización a partir de la constitución de fondos o patrimonios con sumas de dinero destinadas a la adquisición de un activo objeto de titularización.

PARTES QUE INTERVIENEN EN EL PROCESO DE TITULARIZACIÓN



Las partes que intervienen en el proceso son:
-          El originador: es la persona que transfiere los bienes o activos base del proceso de titularización. Puede ser cualquier persona natural o jurídica.

-          El agente de manejo: es el vocero del patrimonio autónomo. Se encarga de recaudar los recursos provenientes de la emisión y se relaciona con los inversionistas de acuerdo con los derechos incorporados en los títulos. Éste debe velar por el manejo seguro y eficiente de los recursos que ingresan al patrimonio.

Es muy importante tener en cuenta, que cuando el originador se encuentra vinculado con el agente de manejo, se debe nombrar a una persona independiente que actúe como representante de los tenedores de los títulos para evitar cualquier conflicto.

-          El administrador: es la entidad encargada de la administración, custodia y conservación de los activos objeto de titularización. Puede actuar como administrador de una titularización el originador de la misma, el agente de manejo o una persona distinta. Sin embargo, la actuación del administrador no exime al agente de manejo de su responsabilidad en la realización de los actos necesarios para alcanzar la finalidad de dicho proceso.

-          El colocador: es la entidad que puede actuar como suscriptor profesional de una emisión. Se considera que la actuación del mismo puede asegurar el éxito del proceso.

PASOS QUE SE REALIZAN EN EL PROCESO DE TITULARIZACIÓN

1.- Constitución del Patrimonio Autónomo.


2.- Emisión de títulos.


3.- Terminación del patrimonio.



BIENES Y ACTIVOS OBJETOS DE LA TITULARIZACIÓN
-          Valores representativos de deuda pública.
-          Valores inscritos en el Registro de Mercado de Valores.
-          Cartera de crédito.
-          Activos y proyectos inmobiliarios.
-          Activos o proyectos susceptibles de generar flujos futuros determinables.

VENTAJAS DE UN PROCESO DE TITULARIZACIÓN

VENTAJAS EN GENERAL

Reduce el riesgo, ya que el dinero se invierte en organismos especializados en la materia de inversiones.
Genera uniformidad en los pagos y en las fechas: el inversionista conoce de antemano el flujo que habrá de recibir por sus intereses y devolución de su capital en las fechas precisas.
Representa para los inversionistas una nueva alternativa que ofrece una mejor rentabilidad que las que pueden blindar los depósitos tradicionales del sector financiero.
Para la entidad originadora resulta atractiva la titularización, como un recurso para obtener liquidez.
Reactiva el mercado público de Valores.

Es una nueva fuente de financiación.

Permite movilizar créditos.




VENTAJAS PARA EL ORIGINADOR Y EL INVERSIONISTA

ORIGINADOR

INVERSIONISTA
Otorga liquidez a la empresa.

Es una inversión a largo plazo.
Constituye una fuente de financiamiento a largo plazo.

Riesgo revelado: cuenta con calificación de riesgo.
La estructura financiera del proceso se ajusta a las características y necesidades propias del activo subyacente.

Ofrece una rentabilidad superior que el mercado financiero tradicional.
Optimización de costos financieros.

Papeles negociables en la Bolsa de Valores.
No limita la capacidad de endeudamiento del beneficiario.

Cuenta con módulos de Cobertura que cubren el riesgo del proceso.  



VENTAJAS PARA EL MERCADO

Genera una nueva área de operaciones para los agentes.

Promueve el desarrollo del mercado.

Estructura financiera que mejora la circulación de los recursos.

Sustituye intermediación financiera tradicional por una medicación directa.



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